4.库存：截至2-02，工业硅社会库存为35.1万吨，相比前值降库0.4万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.8万吨，相比前值降库0.4万吨，昆明地区为4.8万吨，相比前值降库0.1万吨，天津港600717）地区为2.7万吨，相比前值降库0.1万吨，广东交割库为3.6万吨，相比前值累库0.0万吨，江苏交割库为3.6万吨，相比前值累库0.1万吨，昆明交割库为3.6万吨，相比前值降库0.1万吨，上海交割库为3.6万吨，相比前值累库0.1万吨，四川交割库为3.6万吨，相比前值累库0.0万吨，天津交割库为3.6万吨，相比前值累库0.1万吨，新疆交割库为3.6万吨，相比前值累库0.0万吨，浙江交割库为3.6万吨，相比前值累库0.0万吨；
6.总结：昨日合约换月，基差得到一定修复，但仍属于现货高升水。基本面上看，南北方均停产导致惜货不出，下游需求又疲软，现货依然有价无市，且553#现货价格过高，部分刚需也转向了99硅等替代品。目前期现出现分歧，现货高升水但偏向于有价无市，从广东421#现货价倒推，盘面仍有一定下行空间，且大厂开始下调报价，春节前价格仍以弱势运行为主，盘面机会不多，但可关注仓单交易。
1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18920元/吨，相比前值上涨150元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3354元/吨，相比前值上涨0元/吨；
2.期货：沪铝价格为18895元/吨，相比前值上涨45元/吨；氧化铝期货价格为3149元/吨，相比前值上涨14元/吨；
3.基差：沪铝基差为25元/吨，相比前值上涨105元/吨；氧化铝基差为205元/吨，相比前值下跌14元/吨；
4.库存：截至2-05，电解铝社会库存为47.53万吨，相比前值上涨0.3万吨。按地区来看，无锡地区为11.63万吨，南海地区为14.1万吨，巩义地区为7.39万吨，天津地区为3.6万吨，上海地区为4.29万吨，杭州地区为4.7万吨，临沂地区为1.48万吨，重庆地区为0.34万吨；
5.利润：截至2-01，上海有色中国电解铝总成本为16884.07元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2035.93元/吨；截至2-07，上海有色氧化铝总成本为2732元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为622元/吨。
6.氧化铝：矿端好转，国内矿开始小规模恢复，氧化铝产能部分恢复，复产进程虽然缓慢但仍然有推进迹象，价格重心向下调整至常态化运行区间，但完全回归还需等待矿端障碍完全解除，需警惕近来多地启动重污染天气应急响应机制。由于氧化铝产能变动风险较大，节前可轻仓持有。
7.电解铝：行业铝水比例逐步下滑，电解铝累库趋势确定，铝棒加工费也逐步下调，淡季效应凸显，行业利润下调已定性，再考虑到成本端价格也基本稳定，累库周期价格逐步承压运行。节前宜观望为主，节后可配合去库进程配置多电解铝空氧化铝的头寸做多利润。
1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为67955元/吨，涨跌-25元/吨。
6.总结：12月铜供应略不及预期，进口增加确定性强。1月供应增速由于统计天数略下滑。需求端淡季回落，除铜管开工略超预期，其余均不及预期。但精铜杆需求位于四年来高位，库存总体低位，显示某些需求低估，使得铜价仍较难深跌。沪铜加权支撑为67500-67000。
1.现货:上海有色网0#锌锭平均价为20570元/吨，涨跌30元/吨。2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：25元/吨，涨跌-5元/吨。
7.供应面上，12月产量数据增长超预期。TC持续下行下供应偏紧，预计1/2月份锌产量继续下降。需求方面，淡季需求一般。锌价支撑在于成本，因此下跌空间不大。沪锌加权支撑位在19800-20200，跌破将引发新一轮跌势。
7.总结：临近春节，交投减少。焦炭方面，当前下游对碳元素的补库速度放缓，周内铁水产量止跌回升，然而在成材表现不佳之际，铁水难见大幅度反弹，对焦炭维持刚需。焦煤方面，近期供给在煤矿放假和蒙煤进口量减少之际有所收紧，焦煤基本面维持紧平衡，然而需求亦在补库周期结束后有所下行。总体而言，在双焦下游补库进入尾声之际，盘面下行基差扩大，年前预计维持震荡，建议谨慎操作，轻仓过节。
6.总结：1-2月钢厂招标陆续定价，主流钢厂价格下行，多数钢厂定价下移，但由于近期合金走强，部分钢厂有补充招标的趋势。由于铁合金的供给端均出现不同程度的收缩，提振盘面信心，加上近期黑色板块内部分资金转移，低估值的合金成为其发力的首选。但考虑到大量的仓单，双硅当前基本面的宽松仍将制约其盘面上方空间。总的来看，下游需求的走弱向上传导至合金端，多数主产区进入亏损，后续低成本产区将一定程度上影响铁合金的下方支撑。短期内，进入春节前夕，市场交投氛围弱，建议减仓或轻仓过节。
4.总结：从宏观指标看，一季度代表商品需求的中国制造业PMI新订单项基本进入反弹周期；中观层面，新增社融同比指引下的中国经济惊喜指数至少月度尺度内进入反弹周期；微观层面，以PP下游BOPP为例，在BOPP产成品订单和库存天数差指引下，BOPP利润也将进入反弹周期。
4.总结：聚烯烃盘面主要交易未来需求增长的预期，盘面价格上涨的同时，基差自身生产利润走弱，下游制品利润走强。在这一逻辑下，需要关注需求增长预期交易的可持续性以及估值情况。聚烯烃进口窗口关闭，PP出口窗口打开，从外盘的角度看估值并不高。只是目前现货贸易停滞，可能对估值的判断有一定干扰。
3.总结：1月11日开始，芳烃聚酯板块盘面价格的上涨就是在交易成本端调油逻辑，相应的可以看到11日当天美湾单位辛烷值价格开启了一波上行，并带动美亚单位辛烷值价差走强。但这波调油逻辑的驱动并非来自季节性，而是突发性因素寒潮的影响，在寒潮影响退去后，美亚单位辛烷值价差开始走弱。不过随着时间来到二月份，且春节假期后时间已经进入二月中下旬，已经越来越接近盘面可以交易汽油需求季节性旺季的时间。从标普500指数的领先性，以及其他领先指标看，至少在3月之前成品油表需情况良好，相应的汽油库存也无大的累库压力，对汽油裂解有支撑。
8.总结：小年过后国内玉米主产区购销趋于停滞，出现新变量的可能不大。节后市场的博弈将是重点，贸易主体仍未建立主动库存这一问题将更加凸显，是贸易商先动，还是农户先抛售，年后见分晓。从盘面来看，主力合约C2405刷新低点后持续反弹，短期已经重回2400关口及40日线日线双重压力。春节长假期间，外盘经历7个交易日，同时USDA将公布2月供需报告，节后开盘可能面临较大的外盘累计涨跌幅扰动，建议投机客户节前减仓为主，轻仓过节。
4.总结：春节前备货接近尾声，现货波动幅度加大。春节旺季进入中后期，此前涨价带动的压栏、二育进入最后出栏窗口期，从目前均重水平来看，供应端出清压力依旧偏大，而消费端将边际趋弱直至春节后大幅下降，现货价格预计易跌难涨。但期货端过大的贴水加大了后期期现回归，基差修复的驱动，长假期间的现货表现将对节后期市开盘情况起决定作用，假期越长不确定性越强，建议投机客户节前减仓为主，轻仓过节。
4.供给：MPOA数据显示，马来西亚1月1-31日棕榈油产量较2023年12月下降11.18%，其中马来半岛产量下滑14.31%，东马来西亚产量减少6.14%,沙巴产量减少7.24%，沙捞越产量下滑2.84%。
7.总结：MPOA预计的马棕1月减产幅度或为市场预期下限，等待2月13日MPOB报告指引。同时，当前国际棕榈油与替代品相比折价偏低，需求端难以向上发力，关注供应端已经替代品表现。印尼2024年计划生产生物柴油1342万千升，同比增1.9%。东南亚棕榈油供应端缺乏进一步指引。国内油脂节前备货期过后需求支撑力度有待观察。进口大豆、油菜籽预期仍较充足，远月油料买船窗口有所收窄，国内油粕估值有待进一步压实。预计油脂整体震荡偏弱。
5.需求：2月6日豆粕成交总量0.9万吨，较上一交易日减少5.87万吨，其中现货成交0.9万吨。
7.总结：2月9日凌晨USDA将发布月度报告，分析师平均预期报告中，巴西2023/24年度大豆产量为1.5315亿吨，低于1月报告中预期的1.57亿吨；阿根廷大豆产量料为5084万吨，高于1月预估的5000万吨；美国2023/24年度大豆年末库存为2.84亿蒲式耳，1月预估为2.80亿蒲式耳。近期有巴西豆出口美国消息，关注巴西升贴水变化，目前有企稳迹象。阿根廷大豆作物状况评级较差为14%(上周为8%，去年42%)；一般为50%(上周48%，去年44%)；优良为36%(上周44%，去年14%)。综合巴西种植成本来看，美豆盘面在1200美分下方可能跌速放缓。国内买船进度或有上赶，支撑国际大豆价格。关注海外油料需求对产地的支撑情况。国内豆粕成交略有反复，节间或供需双弱。国内一季度进口大豆预期仍较充足，关注人民币汇率及买船榨利变化。豆粕价格或底部震荡为主。AG九游会AG九游会
